米ドルの基軸通貨としての持続性について
今後もドルが国際的な基軸通貨であり続ける可能性は高いですが、いくつかのリスク要因も存在します。以下に詳細を解説します。
ドルが基軸通貨であり続ける可能性
現状の優位性
- ドルは現在、世界の外貨準備の約58%を占めており、他の通貨を大きく引き離しています。
- アメリカの経済規模（世界GDPの26%）と安定性が、ドルの信頼性を支えています。
慣性の力
- 一度基軸通貨になると、その地位が容易には低下しにくい「基軸通貨の慣性」が働きます。
代替通貨の不在
- 現時点で、ドルに対抗できる通貨は存在しないという見方が一般的です。
- ユーロや人民元など、潜在的な競合通貨にも課題があります。
金融市場の深さと流動性
- アメリカの資本市場は深く、開放的で、高い流動性を持っています。
リスク要因
地政学的要因
- 米中対立の深まりや、経済制裁の多用が、一部の国々のドル離れを促進する可能性があります。
財政問題
- アメリカの財政赤字と政府債務の拡大が、ドルの信頼性に悪影響を与える可能性があります。
- 2034年までに債務対GDP比が116%に、2054年までに172%に達する可能性があるという予測もあります。
政治的分断
- アメリカ国内の党派対立による政治の機能不全が、財政問題の解決を困難にする可能性があります。
新興国通貨の台頭
- 中国人民元など、新興国通貨のプレゼンス向上が長期的にドルの地位を脅かす可能性があります。
技術革新
- 中央銀行デジタル通貨（CBDC）などの新技術が、予想外の影響を与える可能性があります。
多極化の進展
- 世界経済の多極化に伴い、中小国の通貨が外貨準備に占める割合が徐々に増加しています。
結論
現時点では、近い将来にドルの基軸通貨としての地位が大きく揺らぐ可能性は低いと考えられています[5]。しかし、長期的には上記のリスク要因に注意を払う必要があります。特に、アメリカの財政問題や政治的分断、地政学的要因が重要です。
ドルの地位を維持するためには、アメリカが健全なマクロ経済政策を実施し、金融制裁の一方的な乱用を避け、国際通貨システムの円滑な管理に対する信頼を維持することが重要です。また、財政の持続可能性を確保するための戦略を策定することも必要です。
